2023年9月5日灿勤科技（688182）发布了重要的公告称华泰证券、摩根基金于2023年9月4日调研我司。

  答：公司2023年上半年生产经营情况正常，主要财务数据及指标变动合理。2023年1-6月，公司实现营业收入19,428.59万元，较上年同期增长21.71%，主要是本期新产品量产带来滤波器产品的出售的收益增加所致；实现归属于上市公司股东的净利润2,162.65万元，较上年同期减少24.01%，根本原因系本期政府救助减少所致；本期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是907.86万元，较上年同期增长47.35%，主要系新产品量产，营业毛利与上年同期相比增加所致。截至2023年6月30日，公司财务情况良好，总资产22.98亿元，归属于上市公司股东的净资产21.05亿元，较2023年期初减少0.01%，主要系2023年上半年实施了2022年度权益分配。谢谢。

  答：公司自成立以来紧密跟踪通信行业发展的新趋势，从始至终坚持以技术创新作为发展核心，在高端先进电子陶瓷材料和元器件领域持续投入研发，不断推动电子陶瓷元器件技术的创新和进步。公司是全国首批专精特新“小巨人”企业，目前拥有专利 102 项，同时还参与制定了 7 项行业标准。公司的“耐高温天线G 通信用介质滤波器”分别荣获“2018 年中国技术创新应用大赛产业化类金奖”和“2019 年中国先进的技术转化应用大赛产业化类银奖”。2019 年，公司的“5G 基站用大功率介质腔体滤波器关键研发技术”被列入江苏省重大科学技术成果转化项目。2023 年，公司的高可靠性介质波导滤波器获得江苏专利银奖。在我国首个火星探测器“天问一号”中，公司配套研制的大功率全介质填充双工器，在国内属于首创，被航天五院认定为“代表了该频段航天产品的最高技术水平”。公司目前已在先进微波介质陶瓷材料配方及制备、高性能介质波导滤波器、超大尺寸介质滤波器的制造及安装、复杂陶瓷体一次成型、盲孔陶瓷体金属化及银焊等领域拥有多项核心技术。在陶瓷粉体方面，公司目前已掌握 150 余种陶瓷粉体配方，其中60 余种已得到商业化批量应用，介电常数覆盖 4-150 范围，并具备低温漂、高 Q 值等性能特点，能够完全满足频率在 110GHz 以内的介质滤波器、介质谐振器等产品的应用。单位现在有生产线能够覆盖从陶瓷粉体制备到元器件成品出厂全过程，并可按照每个客户需求采取多品种、差异化的柔性生产模式。凭借长期的技术积累，公司依托自有核心技术研制的滤波器、谐振器等基本的产品在介电性能、稳定性、成本控制能力及量产交付规模方面得到了下游客户的广泛认可。谢谢。

  答：随着万物互联时代的到来，电子系统整机对电路尺寸、密度、功能性、可靠性及功率均提出了更高的要求；因 HTCC（高温共烧多层陶瓷）元器件及组件在尺寸、成本、功能、可靠性等方面能够很好的满足电子系统整机对电路的诸多要求，在近几年获得了广泛的关注。公司广泛征集资金投资项目拟生产的 HTCC 电子陶瓷产品将主要使用在于高可靠半导体、国防科工的各类应用场景以及高频通讯移动终端，包括汽车电子、计算机、远程医疗、智能家居、高频通讯等。5G 通信对终端电子元器件提出了小型化、轻量化、低成本、高性能的技术发展要求，发展高性能 HTCC 电子陶瓷产品将成为 5G 及万物互联时代的迫切需要。基于 HTCC 技术的电子陶瓷元器件、陶瓷封装、陶瓷基板等产品可实现 5G 及万物互联所需的高性能，同时还具有大规模量产潜能、较高的环境耐受性等，使灵活的 5G 及万物互联通信终端设计成为可能。在 HTCC 领域，国内厂商起步较晚，在技术积累方面也较为缓慢，导致 HTCC 产业与国外企业的差距慢慢的变大。随着高端市场对 HTCC 元器件、陶瓷封装、大功率陶瓷基板等需求的增长，国内厂商也开始意识到 HTCC 技术的重要性和巨大的发展空间。此外，受国际贸易摩擦影响， HTCC 产品国产化替代的市场空间巨大。由于 HTCC 行业技术门槛较高，目前仅有少数国内厂商在着手研发 HTCC 技术，形成批量供应能力的企业更是少数，技术能力和产量水平目前还远远不能够满足国内相关领域的发展需求。未来，随着 5G 应用、万物互联等市场的发展，对 HTCC 电子陶瓷产品的需求量会促进增加。国内企业要进一步提升自身的工艺水平和技术能力，提高自身产品的竞争力。对目标产品核心技术的突破将帮助实现我国 HTCC 电子陶瓷产品的进口替代，促进通信产业上下游的快速健康发展，提升我国在相关领域的国际竞争力。公司自成立以来，一直深耕于电子陶瓷材料及射频器件产品技术的研发与生产，在电子陶瓷材料的制备工艺方面具有长期的技术积累，储备了 HTCC 产品所需的材料配方、印刷、金属化、共烧、测试等相关工艺技术，因此具有技术可实现性，部分生产设备也具有通用性。同时，公司积累了大量优质的客户资源，公司目前的诸多客户均在使用 HTCC 电子陶瓷产品，因此公司生产的 HTCC 电子陶瓷产品容易获取相应的市场资源和客户资源，同时将有利于进一步开拓新能源、半导体等领域的新客户。公司目前已具备生产 HTCC 电子陶瓷产品所需的部分核心技术和客户资源，进入 HTCC 市场的风险较低。公司将结合市场需求一直在改进制造工艺和技术，进一步加大在 HTCC 技术领域的研发投入，力争实现工艺的快速成熟、产品的核心指标水平达到并超越国内外竞争对手。截至目前，公司 HTCC 相关产品线逐步丰富，多款陶瓷基板、管壳等产品在半导体、新能源、无线通信等领域的客户开始送样，并取得阶段性进展。谢谢。

  答：5G 作为最新一代移动通信技术，其发展来自于对移动数据日渐增长的需求。随着移动网络的发展，慢慢的变多的设备接入到移动网络中，新的服务和应用层出不穷，移动数据流量的暴涨给移动通信网络带来严峻的挑战。未解决上述挑战，满足日渐增长的移动流量需求，新一代 5G 移动通信网络应运而生。2018 年，是全球 5G 元年。5G 移动通信基站采用 MassiveMIMO（大规模天线技术），导致射频通道数增加，使得滤波器走向小型化、轻量化、低成本的道路。以介质波导滤波器代替传统金属腔体滤波器，成为构造 5G 宏基站射频单元的主流技术方案之一，微波介质陶瓷元器件在 5G 通信迎来了加快速度进行发展的时期。公司正是从 2018 年开始，成功实现 5G 介质波导滤波器的大规模量产，目前已成为全世界 5G 通信产业链上游重要的射频器件供应商。从进入 5G 商用第三年开始，即 2021 年以来，伴随数字化的经济的快速地发展与用户体验需求的持续提升，我国 5G 正从基于 TDD频段的规模部署，走向 TDD+FDD 协同部署。在 Sub-6GH 频段，除了 TDD 2.6GHz、3.5GHz 和 4.9GHz 频段外，中国电信和中国联通率先计划将 2G、3G 低频段用于 5G 建设。中国联通积极利用共建共享优势，盘活现网 4T4R 设备，部署 5G FDD 4T4R 双拼站点，优化 8T8R 基站性能。海外众多运营商在 5G 时代也需要对原有 4G 网络进行升级。由此，5G 基站开始由新建基站和升级基站共同组成。公司从 2022 年下半年开始，批量生产的最新款陶瓷介质滤波器能够广泛适用于 sub-6GHz 频段内的各应用场景，包括4G、5G、5.5G 等 FDD 架构通信网络，进一步拓宽了公司在基站用滤波器的市场占有率。截至 2023 年 6 月 30 日，全球 4G 和 5G 网络依然同步投资建设，从全球电信投资看，总体发展平稳，投资 5G 网络的运营商数量持续增长。根据 GS（全球移动设备供应商协会）统计，截至 2022 年年底，全球 155 个国家和地区的 515 家电信运营商正在投资 5G。国内方面，根据工信部数据，截至 2022 年底，全国移动通信基站总数达 1083 万个，其中 5G 基站为 231.2 万个，全年新建 5G 基站约 88.7 万个，占移动基站总数的 21.3%。根据《扬帆计划》的建设目标，到 2023 年每万人拥有 5G 基站数超过 18个测算，全国 5G 基站数预计将达到 252 万个；根据工信部《“十四五”信息通信行业发展规划》，到 2025 年，每万人拥有 5G 基站数将达 26 个，按照全国 14 亿人口计算，共需约 364 万站 5G 基站；根据 2023 年 3 月 5 日工信部公开信息数据显示，2023 年将新建开通 5G 基站 60 万个，总数将超过 290 万个。因此 5G 建设工作仍将持续开展。与此同时，基于工业互联网等物联网应用的 5G 终端（包括 5G 小基站、5G 微基站、室内分布等）也将得到大规模发展。与金属腔体滤波器相比，介质波导滤波器在 5G 通信应用领域具有独特优势。同等频率要求下，介质波导滤波器产品的体积更小、重量更轻。其体积小、重量轻、成本低、接口方式多样，能适应滤波器定制化、个性化的发展的新趋势。在工艺和成本方面，介质波导滤波器的制造技术与传统金属腔体滤波器相比差异较大，由金属成型加工为主变成介质陶瓷粉末成型加工。相较而言，传统金属腔体滤波器的批量生产效率较低，不适合大批量、大规模的生产，加工环节需要大量的数控机床，单位设备、人力的产出效率较低，生产所带来的成本较高。介质波导滤波器通过一直在优化批量生产制造工艺，可实现大规模、大批量生产，调试等工序的效率、单位设备和单位人力的产出数量远高于金属腔体滤波器，整体生产所带来的成本可以明显降低。谢谢。

  灿勤科技（688182）主营业务：从事微波介质陶瓷元器件的研发、生产和销售,产品有介质波导滤波器、TEM介质滤波器、介质谐振器、介质天线等多种元器件,并以低互调无源组件为业务和产品体系的重要补充,产品大多数都用在射频信号的接收、发送和处理,在移动通信、雷达和射频电路、卫星通讯导航与定位、航空航天与国防科工等领域具有广泛应用。

  灿勤科技2023中报显示，公司主要经营收入1.94亿元，同比上升21.71%；归母净利润2162.65万元，同比下降24.01%；扣非净利润907.86万元，同比上升47.35%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.08亿元，同比上升10.25%；单季度归母净利润1143.76万元，同比上升14.73%；单季度扣非净利润475.52万元，同比上升119.35%；负债率8.24%，投资收益1209.27万元，财务费用-259.55万元，毛利率24.59%。

  该股最近90天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出3634.59万，融资余额减少；融券净流出640.52万，融券余额减少。

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  证券之星估值分析提示灿勤科技盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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