近几年随着行业自身发展和整合，政策上淘汰落后产能，以及下游粗钢和金属镁的产量近年来稳中有升，对于硅铁的需求也随之增加，硅铁产能过剩的局面得以缓解。硅铁是由硅石、氧化铁皮以及兰炭为原料经过加工合成的铁合金，原材料价格持续上涨，合成硅铁的成本就会增加，那么硅铁的价格也会跟着上涨。在硅铁生产中，除了原材料的成本以外，还有电费成本，且电费在成本占比中最大。而硅铁的生产量，决定了市场上硅铁的供应量，从而对硅铁市场行情报价产生影响。

  目前国内硅铁需求主要是用于炼钢和生产金属镁。近几年随着行业自身发展和整合，政策上淘汰落后产能，以及下游粗钢和金属镁的产量近年来稳中有升，对于硅铁的需求也随之增加，硅铁产能过剩的局面得以缓解。

  硅铁的生产流程为将含硅原料、还原剂和含铁原料的混合物加入电炉内，基于电极电弧诱导的高温条件，原料混合物持续不断的融化，发生化学反应，生成液体状态的铁合金，经过浇筑后形成硅铁锭。

  根据生产每吨粗钢需要大约3至5公斤的75#硅铁，冶炼每吨金属镁需要大约1.1至1.2吨硅铁估算，近年来炼钢耗用的硅铁约占其产量的66%左右，而金属镁耗用的硅铁约占其产量已逐步超过了20%。

  国内硅铁还有一部分需求来源于出口至海外，主要出口至日本、韩国等四周的国家。由于硅铁生产属于高耗能产业，国家前期并不鼓励硅铁的出口，并对出口征收关税，使得近年来中国硅铁出口量在产量中的占比相对来说比较稳定，一直维持在5.5%左右。2017年硅铁出口关税由25%下调至20%，某些特定的程度上刺激了出口，使得硅铁出口占比显著提升，在2018年硅铁出口数量出现了大幅的增长。

  由于我国是一个钢铁生产的大国，对于硅铁的需求也较为旺盛，且我国基本上能实现硅铁的自给自足，对于硅铁期货的投研分析，本文将从硅铁的成本和产量的方面来分析。

  从硅铁企业的类型来看，目前硅铁企业主要有两种发展模式，一种为独立发展，所需原料及电力均需从外界采购，对外输出产品为硅铁合金。另一种为作为循环产业的一部分发展，多为资源导向性企业，生产硅铁所需电力、兰炭可以企业内部供给，所生产的硅铁作为中间产品再作为下游产业链的原料使用，这种模式具有资源利用效率更加高，成本效益更优等优势。

  硅铁是由硅石、氧化铁皮以及兰炭为原料经过加工合成的铁合金，即以兰炭为还原剂，通过氧化还原反应，将硅石、氧化铁还原成硅铁合金。其价格会受铁、硅、焦炭等原料价格的影响。兰炭多来源于企业自产兰炭，或直接从陕西当地采购，吨耗在1.1吨左右，由于距离生产地点较近，物流成本较低，兰炭在硅铁成本中的占比约20%。原材料价格持续上涨，合成硅铁的成本就会增加，那么硅铁的价格也会跟着上涨。

  兰炭的强度和抗碎性相对较差，但具有高化学活性、高比电阻、高固定碳、低灰、低硫、低磷、低三氧化二铝等优良特性，在硅铁行业可完全替代焦炭，且优于一般焦炭。同时，由于原料及工艺等方面的差异，兰炭价格低于一般焦炭的价格，具备较强的市场竞争力。多数以外部采购为主的硅铁厂，可操作空间较小，兰炭成本稍大，一般可通过提高工艺、自建兰炭厂等方式控制成本。

  2019年兰炭价格在相对高位时，硅铁市场行情报价也在高位相对来说比较稳定。2020年3月兰炭价格会出现大幅回落时，硅铁价格会出现相对应的小幅回落。但由于硅铁生产原料固定，价格也波动较小较为稳定，硅石、兰炭、球团矿等原材料采购有时滞性和可积累性，即厂商可以再一次进行选择在价格低点囤积原材料、并在利润形势好转时候投产，原料只作为影响硅铁价格的其中一个因素，对铁合金价格的驱动力较为有限。

  在硅铁生产中，除了原材料的成本以外，还有电费成本，且电费在成本占比中最大。一般每生产一吨72#硅铁，电耗均在8000kwh左右，电耗差异不超过500kwh。电费成本按较低位的0.4元/度计算，电价成本在3200元，而目前硅铁价格在5700元/吨，电费约占成本的56%，这占硅铁生产所带来的成本的一半以上。且也有不少铁合金企业通过建设自备电厂，减少了用电成本。陕西地区为例，自建电厂电价成本在 0.26 元/吨左右，大幅拉低了硅铁的生产成本。

  2016年后各地电价差距明显拉开，我国硅铁的主产区西北地区，内蒙、青海、陕西、甘肃、宁夏等地在电价上呈现优势，2019年产量合计约占全国产量的96%，具有电价优势的地区其硅铁产业集中度仍在不断提升。

  电价对硅铁的影响，一方面电力在成本中的占比较大，能直接明显影响利润水准，另一方面，电费产生具有即时性，电费的变化会即刻传导至产量端，电费下调，将会刺激厂家产能进一步释放。

  硅铁价格的第三个影响因素就是产量，硅铁的生产量，决定了市场上硅铁的供应量，从而对硅铁市场行情报价产生影响。

  硅铁作为铁合金工业最早和最主要的产品之一，其主要的组成原材料是硅石、兰炭和氧化铁皮等。硅铁应用也十分广泛，在炼钢工业中作为脱氧剂和合金剂，在铸铁工业中作为孕育剂和球化剂，在铁合金生产中作为还原剂。而在各种不一样的牌号的硅铁中，以75#硅铁应用最为广泛，其中牌号为FeSi75-B的硅铁就是期货硅铁合约对应的基准交割品。

  中国近年来硅铁产量相对来说比较稳定，年产量基本保持在500万吨左右的水平，近两年来增量较为显著。其主要产区集中在内蒙、青海、宁夏、陕西和甘肃等省份，这五个省产量之和在2019年全国总产量中的占比甚至超过了90%。此外，由于巨大的电价优势，硅铁企业有向内蒙集中的趋势。在2015年淘汰部分落后产能，内蒙、宁夏等地持续投产，内蒙近两年的产量占比从2015年级以前的不到20%提升到当前的40%左右。

  2017年受供给侧改革影响利润回升，产能出现大幅度超预期的提升，主产区产量出现大规模增长；2018年房地产快速地增长，黑色产业链利润丰厚，利润丰厚驱动产能利用率增长，因此产量相对仍就保持高位；2019受宏观政策指导行业准入门槛提高，限制2*2.5万千伏安以下，电耗高于8500kwh/吨矿热炉，产能又有小幅度的回落。2019年我国硅铁总产能为900万吨，实际产量为560万吨左右，在前期利润积累下新建产能集中投产，青海地区则出现减产。

  从硅铁价格趋势和年度产量能够准确的看出，从2015年开始淘汰部分落后产能后，硅铁的价格从2015年的历史低位一路攀升，到2017年底至2018年初冲至8800附近高位。之后随着产量逐渐稳定，硅铁的价格随之也呈现出区间内震荡的走势。

  近几年随着行业自身发展和整合，政策上淘汰落后产能，以及下游粗钢和金属镁的产量近年来稳中有升，对于硅铁的需求也随之增加，硅铁产能过剩的局面得以缓解。由于硅铁生产原料固定，价格也波动较小较为稳定，硅石、兰炭、球团矿等原材料采购有时滞性和可积累性，即厂商可以再一次进行选择在价格低点囤积原材料、并在利润形势好转时候投产，原料只作为影响硅铁价格的其中一个因素，对铁合金价格的驱动力较为有限。而电价在成本中显著地影响硅铁的利润水准，且电费具有即时性，电费的变化会即刻传导至产量端，电费下调，将会刺激厂家产能进一步释放。硅铁产量和价格趋势有更明显的关系，从2015年开始淘汰部分落后产能后，硅铁的价格从2015年的历史低位一路攀升，到2017年底至2018年初冲至8800附近高位。之后随着产量逐渐稳定，硅铁的价格随之也呈现出区间内震荡的走势。

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